Il flusso di cassa per l’azionista è quel flusso di cassa che rimane una volta remunerati gli altri investitori e soddisfatti i fabbisogni di reinvestimento. Tale flusso rappresenta il Free Cash Flow To Equity, FCFE, e tutti i modelli che utilizzano questi flussi vengono chiamati modelli dei flussi di cassa disponibili per l’azionista attualizzati.

Cosa vuol dire attualizzare?

L’attualizzazione si usa per la valutazione economico-finanziaria di un progetto, un’attività o una politica, che tiene conto del valore temporale della moneta e della dimensione e distribuzione dei flussi monetari di un investimento (Reisman A., 1973). E’ utilizzata per scontare all’attualità flussi di cassa che si manifestano in periodi temporali diversi, in modo tale da determinare se un progetto sia finanziariamente ed economicamente conveniente.

Come si calcola il FCFE?

Il FCFE è un flusso che si calcola nel seguente modo:

Il punto di partenza è l’utile netto.

A questo va sottratta la differenza tra le Spese in Conto Capitale e gli ammortamenti. (che non è detto sia negativa)

Proseguiamo sottraendo la variazione del capitale circolante e concludiamo aggiungendo la differenza tra l’emissione di nuovo debito e il rimborso del debito.

Riassumendo:

Flusso di cassa disponibili per gli azionisti

FCFE = Utile netto – (spese in conto capitale- ammortamenti)

            – variazioni del capitale circolante

            + (nuove emissioni di debito – rimborso debiti)

Questo flusso va poi attualizzato ad un adeguato tasso.

Nel prossimo articolo metteremo la formula completa! Se ti è piaciuto l’articolo condividi!

Prossimamente uscirà un mio nuovo ebook su questo argomento: la valutazione d’azienda e il valore intrinseco.

E’ questo il motivo per cui sto pubblicando un pochino meno!

Se vi interessa potete fare la prenotazione!

Scrivendo alla mia mail andrea.troiani971@gmail.com